一品红上半年营收骤降净亏7354万元：管理费用激增研发投入锐减，儿童药业务独木难支

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

8月21日，一品红药业集团股份有限公司（以下简称“一品红”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入5.84亿元，同比下降36.02%；归属于上市公司股东的净利润-7354.22万元，同比下降-258.30%，由盈转亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.08亿元，同比下降-410.19%；基本每股收益-0.1628元，同比下降-258.21%。尽管儿童药业务仍贡献61.65%收入，但研发投入缩减约34%、管理费用激增36%等结构性矛盾凸显，叠加创新药临床试验资本化等特殊因素，这一业绩折射出医药企业在转型期的经营困境。

一品红在半年报中称，本期营业收入同比下降36.02%，主要是受市场环境变化影响销售不及预期所致；产量尚未形成规模，造成产品制造费用增加使营业成本较同期下降3.75%；管理费用方面激增36.32%，是因品牌宣传投入增加及计提股份支付所致；财务费用同比增加47.14%，主要是银行借款增加，造成利息费用增加所致；报告期内研发投入费用锐减33.96%，主要是公司减少了仿制药项目投入，创新药AR882III期临床费用资本化以及华南疫苗减少投入所致。

一品红主营业务为药品的研发、生产和销售，主营业务产品类别包括特色儿童药、创新慢病药等。截至本报告披露日，公司共有27个儿童药注册批件。2025年上半年，公司儿童药收入为3.57亿元，占医药制造业务收入的61.65%。截至本报告披露日，公司共有67个慢病药产品注册批件。2025年上半年，公司慢病药收入为1.33亿元；占医药制造业务收入的22.91%。截至本报告披露日，公司研发管线共有14个创新药；其中:用于治疗高尿酸血症的创新药AR882(通用名：氘泊替诺雷)和用于降糖/减重的创新药APH01727片处于临床试验阶段。2025上半年自主研发投入约9,420.10万元，占公司营业收入的16.14%。2025年至今公司新增产品注册批件10个。截至2025年6月30日，公司总资产498,087.11万元，比期初增加13.10%。经营活动产生的现金流量净额骤降109.32%，主要是收到的销售商品现金减少所致。

一品红在半年报中称，医药产业具有高技术、高投入、高风险、高回报、长周期等特征，需求刚性较强，是典型的弱周期行业，抗风险能力较强。医药行业整体而言不具有明显的季节性特征，但是受春节等假期因素的影响，通常第一季度的销售相对较低。此外，具体药品品种因适应症的高发期受季节因素影响，相应的药品销售也具有一定季节性。此外，医药行业研发具有高技术、高投入、高风险、长周期特点，其中临床前研究、临床研究到产品注册各个阶段充满挑战，存在研发产品获批不确定性风险。面对上述风险，公司通过自主研发、合作研发等多种创新机制，不断提升创新药研发能力，并建立产学研联合体，实现研发、生产良性循环。同时紧跟治疗领域、政策法规及竞争环境的动态变化，培养高效研发团队，持续在儿童药和慢病药领域产品管线丰富上取得新突破。但是公司药品研发能否成功仍可能存在不及预期的风险。

一品红表示，医药行业受国家相关政策的影响很大，我国正在推进医药卫生体制改革，相关改革措施的出台和政策的不断完善在促进我国医药行业有序健康发展的同时，可能会使行业运行模式、产品竞争格局产生较大的变化，可能给公司带来不确定的风险。面对上述风险，公司将密切关注政策变化，运用全产业链业务布局的优势与机会积极应对。

审读：方良腾