迎驾贡酒长期重营销轻研发，业绩遇冷仍大手笔买理财，一季度普通白酒收入降超三成

近日，迎驾贡酒（沪市代码：603198）发布最新业绩。数据显示，该公司2024年实现营收73.44亿元，同比增长8.46%；归属于上市公司股东的净利润25.89亿元，同比增长13.45%。与2023年的22.99%、33.85%相比，迎驾贡酒营收、净利增速明显放缓。

进入2025年，迎驾贡酒业绩遇冷，一季度营收同比下滑12.35%至20.47亿元，归属于上市公司股东的净利润同比减少9.54%至8.29亿元。

尽管业绩增长乏力，迎驾贡酒在理财方面毫不吝啬。发布业绩当天，迎驾贡酒同时宣布，公司及子公司拟使用额度不超过60亿元的自有资金进行委托理财。

迎驾贡酒表示，公司将谨慎考察、确定委托方、理财产品，目前尚未选定受托方及具体产品。委托理财选择购买流动性好、安全性较高、风险可控、具有合法经营资格的金融机构销售的理财产品，包括但不限于银行理财产品、券商理财产品等。

资料显示，安徽迎驾贡酒股份有限公司主要从事白酒的研发、生产和销售，主要白酒产品包括大师版系列、洞藏系列、金银星系列、百年迎驾系列等。

分档次来看，2025年一季度，迎驾贡酒中高档白酒实现销售收入17.2亿元，同比减少8.56%；普通白酒实现销售收入2.42亿元，同比大降32.21%。

东吴证券研报指出，迎驾贡酒中低档酒收入降幅加深，一是因为产品老化且大众需求不振，二是公司主动调整出清部分低端品项。

从成本端来看，迎驾贡酒一季度销售费用同比小幅上涨，为1.58亿元。此前，公司在2022年—2024年销售费用持续攀升，分别为5.05亿元、5.83亿元、6.66亿元，3年累计达17.54亿元。

相比之下，迎驾贡酒在研发方面的投入较少，2025年一季度为1170万元，同比减少35.57%。据Choice数据统计，2022年—2024年，迎驾贡酒研发费用总计约2.24亿元，还不到公司销售费用的七分之一。

二级市场上，4月28日—30日，迎驾贡酒股价连续3日走低，并在30日盘中创下两年来新低。截至发稿，迎驾贡酒涨0.82%，报44.28元/股，总市值354.2亿元。

来源：读创财经